7月14日～7月20日当周，申请科创板第五套标准上市的企业IPO审核又有新进展，新政后首家过会的武汉禾元生物科技股份有限公司（下称“禾元生物”）注册生效，排队两年多的深圳北芯生命科技股份有限公司（下称“北芯生命”）也于7月18日过会，成为第五套标准重启后第二家过会的企业。
当周，还有2家拟IPO企业终止审核，均来自深交所，分别为广东正扬传感科技股份有限公司（下称“正扬科技”）、贵州多彩新媒体股份有限公司（下称“多彩新媒”）。其中，多彩新媒存在业务单一风险，过会后28个月未能提交注册；正扬科技现金分红引争议，曾将补流金额下调3亿元，致使募资金额也相应下调。
科创板第五套标准审核新进展：1家过会，1家获批文
6月18日，科创板“1+6”新政出台，推出了一揽子支持优质未盈利科技型企业上市的举措，包括设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，扩大第五套标准适用范围、试点引入资深专业机构投资者制度等。相关配套规则于7月13日正式落地。
新政推出后，申请科创板第五套标准上市的企业IPO审核迎来新进展。7月1日，排队两年多的禾元生物过会，成为新政后首家申请采用第五套标准上市的企业过会。该公司的IPO申请于7月4日提交注册后，于7月18日注册生效。
7月18日，申请以第五套标准上市的北芯生命也上会通过。该公司已排队两年多时间，IPO申请于2023年3月30日获得受理，当年4月24日进入已问询环节，之后则处于停滞状态，直至此次过会。
在上市委会议现场问询环节，上市委要求北芯生命说明，结合FFR（血流储备分数）和IVUS（血管内超声）产品市场空间、竞争格局、技术更新、带量采购、销售单价等情况，说明公司核心产品的竞争力，以及经营业绩的可持续性。
同时，上市委对该公司的经销模式、经销商销售收入进行了问询。上市委要求北芯生命，结合行业特点、自身发展阶段、产业政策、同行业可比公司、对平台经销商下二级经销商的管理考核等情况，说明现行经销模式的必要性和合理性；结合经销商模式、收入确认方法和时点、终端医院导管与设备销售比例，说明相关经销商销售收入确认是否符合企业会计准则规定。
除了禾元生物、北芯生命之外，目前还有3家申请第五套标准上市的企业在排队审核过程中，分别为哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司（下称“思哲睿”）、上海恒润达生生物科技股份有限公司（下称“恒润达生”）、广州必贝特医药股份有限公司（下称“必贝特”）。
其中，必贝特、思哲睿的IPO申请分别于2023年6月1日、2023年6月25日提交注册之后，一直未有注册结果；恒润达生的IPO申请则是在2022年11月11日进入已问询环节后，一直未有进展。
多彩新媒存业务单一风险，正扬科技分红惹争议
在当周2家撤单的企业中，多彩新媒结束了超过3年的IPO之旅，其中过会两年多时间。
多彩新媒的创业板IPO申请于2022年4月28日获得受理，并于2023年3月23日过会，但过会后28个月未能提交注册，直至2025年7月19日终止审核。
根据2023年3月16日披露的上会稿，多彩新媒经贵州广播电视台独家授权，独立运营贵州省IPTV集成播控服务经营性业务。
该公司存在业务单一风险。根据上会稿，2019年度～2021年度及2022年上半年（报告期），IPTV业务收入占该公司当期业务收入比例分别为100.00%、99.54%、99.97%和99.82%，占比较大。
“未来如果由于用户需求、政策、技术等方面发生变化导致IPTV业务收入大幅减少，或者下游电信运营商减少甚至不与公司合作，而公司不能拓展出其他可持续发展的业务，公司存在销售收入和经营业绩下滑的风险。”多彩新媒称。
另外，该公司存在毛利率下降风险。报告期，多彩新媒综合毛利率分别为59.06%、49.08%、44.70%和51.90%，该公司综合毛利率的变动主要受到IPTV业务与合作方分成模式、公司对上下游议价能力、用户ARPU值等影响。
正扬科技也排队了两年多时间后撤单，该公司的IPO申请于2023年6月28日获得受理，当年7月26日进入已问询环节，之后则未有进展，直至2025年7月19日终止审核。
根据招股书，2022年，正扬科技现金分红4.05亿元。若以2020～2022年三年扣非净利润4.88亿元计算，三年累计分红占扣非净利润比例高达83%，触及"清仓式"分红红线。但是2024年6月29日正扬科技披露了第三版招股书，披露了2023年度业绩，以2021年～2023年的扣非净利润来计算，现金分红占比则为71%。
在第三版招股书中，正扬科技将募资总额由此前的15亿元下降至12亿元，补流金额由此前的4.5亿元下降至1.5亿元。
根据2024年12月31日披露的招股书，正扬科技实际控制人顾一新及田虹夫妇通过西方商贸、东莞正昇合计间接持有公司90.21%的股份。
另外，正扬科技在招股书中称，存在经营业绩下滑的风险。“如果未来公司主要市场宏观经济形势或行业政策出现较大不利变化、下游终端柴油车型产销量持续下跌或公司主要原材料价格持续上涨等因素进一步导致公司产品销售规模、销售单价、毛利率下滑或单位成本上涨，给公司盈利能力造成较大不利影响，公司将面临经营业绩下滑的风险。”正扬科技称。
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黄思瑜
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